香港股神曹仁超：谈牛熊市太老土 炒股不炒市

新浪财经讯8月7日消息，信报财经新闻有限公司首席顾问，人称“香港股神”的曹仁超在其信报专栏称，全球经济早已进入低增长期，没有高增长去支持，P/E高不起来。2011年至今为止，多少股票升幅一倍至十倍，多少股份跌幅50%至90%？再讲什么牛、熊市未免太老土兼落后，现在“独立思考”分析个别股票前景才最重要。

以下是曹仁超专栏节选

全球经济早已进入低增长期，没有高增长去支持，P/E高不起来。用牛、熊市理论去分析股市已成落后技巧。例如，2011年11月金价由1920美元回落，招金矿业(3.6,0.13,3.75%,实时行情)(1818)股价亦由19.35元回落至2015年7月的3.40元，跌幅达82.43%，今年5月股价曾一度重返6.24元又再回落；中海油(9.55,-0.14,-1.45%,实时行情)(883)股价由2011年初的21.3元回落到2015年7月的9.41元，跌幅达55.8%，后又升至13.78元。霸王集团(1338)今年3月来港控告某媒体，股价由0.275元升至0.92元，升幅达2.35倍，股价6月由0.92元再次回落；李宁(3.82,-0.05,-1.29%,实时行情)(2331)亦因李宁先生“出山”令股价由2.9元上升至5.5元然后又回落；耀才证券(1428)由今年3月1.70元升至5.08元又回落；北大[微博]荒(039)由今年5月0.7元升至6月3.48元才回落；远东控股(036)由今年5月0.5元升至6月4.91元才回落。

近年内地零售业的网上销售发展快速，到2015年上半年全国有35%消费行为透过网上进行，令内地线下零售业务增长率走下坡。思捷环球(7.28,-0.16,-2.15%,实时行情)(330)股价自2007年91.33元回落至近期的6.20元、李宁(2331)由32元回落至2.84元，甚至以代客采购为主的利丰(5.47,-0.24,-4.20%,实时行情)(494)亦由2010年的25.98元回落至5.80元，行业性盛衰影响力，早已超过整体经济盛衰周期。

技术分析人人晓作用不大

柱状走势(BarChart)1970年由本人从美国引进在《明报晚报》公开推介；移动平均数组合乃1973年7月《信报》创业时候佳作；日本阴阳烛、MACD、RSI、保力加通道等皆由各传媒由外国引进，在港最少已有20年或以上历史，连中学生都晓用。社会上成功人士永远占少数，当技术分析人人皆晓之时还有多少用？过去一年(2014年7月至2015年6月)沪深300上升126%、深圳指数上升158%，有多少分析员事前捕捉到？6月份起沪深指数大幅回落又有多少分析员事前提出警告？技术分析(TechnicalAnalysis)只是利用落后数据(oldschoollaggingindicator)，作用已不大。取而代之的是利用电脑高速运算软件去决定买卖何股的PredictiveNeuralIndex。

一命、二运、三风水、四积阴德、五读书。三分努力，七分天意。天时、地利、人和带来“创造中的破坏”。如果2000年美国没有科网股泡沫爆破、2001年没有911事件令联储局大幅减息到CPI升幅2%之下，从而重返负利率时代；如果2003年7月1日香港没有反23条立法导致50万人上街游行，中央政府急急批准自由行及投资移民(来港置业便可申请成为香港居民)；又如果没有2007/08年美国金融海啸，令美元利率由5厘降至0.25厘再加上2009年3月至2014年11月QE政策，香港楼价能否由2003年第二季至今回升三倍(由3600元一呎升至13800元一呎)？

2011年至今为止，多少股份升幅一倍至十倍，多少股份跌幅50%至90%？同台食饭，各自修行。年轻人不要再问如何致富，Oneman’smeatisanotherman’spoison！再讲什么牛、熊市未免太老土兼落后，今时今日“独立思考”分析个别股票前景才最重要。