FT网：中国银行业轻松赚钱的日子一去不回了

来源：英国金融时报

导读：慢慢来，中国——现在还不到4月。中国各大银行的2012年业绩公布期终于到了。中国第二大银行本周率先报告业绩，净利润增长14%。这听起来不错，但却是中国建设银行(CCB)六年来最慢的利润增长。

这是北京放松利率管制的结果，此举消除了国有商业银行的丰厚息差。2012年最后三个月，建行的净息差下降5个基点。其他银行想必也有类似下跌。

中国各银行可以做些事来抵消这一趋势。由于投资者寻求比微不足道的3%更高的存款回报率，针对高收益理财产品的需求增加了。短期内，银行可能受益——销售这些投资产品以增加手续费收入。建行的手续费收入在第四季度同比增长30%。研究机构伯恩斯坦(Bernstein)指出，这些理财产品管理的8万亿人民币，相当于目前银行存款基础的十分之一，而这个比例在2010年初仅为2%。

但这对银行来说并非全是好消息。理财产品的市场需求，也提振了通过企业债券获得更廉价信贷的市场。理财产品的逾四分之一投资于企业债券。中国国有企业发行债券的融资成本，比银行贷款收益率低100至150个基点。

这进而影响了对贷款——这一银行主营业务的需求。因此，企业债券构成了去年下半年中长期信贷发放总额的五分之二，而商业银行仅占13%——分别创下最高和最低记录。长期来看，这可能不利于作为企业债券买家的银行，因为他们牺牲了6.5%的贷款收益，去换取5%的债券收益。中国银行业轻松赚钱的日子一去不回了。