鲁政委：黄金高点已经过去

钱经：在目前货币博弈的背景下，美元会不会进入升值的大趋势中? 

鲁政委：之前，美国推出量化宽松政策的规模和持续时间都在非常高的水平，一旦突然踩刹车，可能会导致金融市场的剧烈震荡。所以在正式停止量化宽松之前，需要进行足够长时间的吹风，美联储唱双簧的表现，是让市场逐渐削减头寸，降低杠杆水平，防止金融市场激烈反应。 

逐步退出量化宽松政策，需要一定的时间，甚至是几年。从现在开始看，美元不一定就能够走出底部震荡区间，虽然美元的最低点已经确定，但是走入上升通道还需时日。不过在美国有计划地停止量化宽松的时候，欧洲、日本、英国三大经济体都在实行量化宽松，一定程度上有造成美元的升值压力。 

钱经：美元升值，大宗商品价格承压下跌，对中国经济而言又有什么样的影响? 

鲁政委：美元的上升对大宗商品价格的上涨有抑制作用，但是美国也是全球大宗商品和石油最大的消费国。如果美元走强是折射美国经济走强的信号，那么美国经济的复苏也会对大宗商品的价格有支撑的力量。 

而且中国等众多新兴国家在经历之前的经济政策后，经济也在不同程度的复苏，所以对大宗商品的需求并不会减弱，大宗商品价格走势的逻辑将不是简单地看美元，可能会呈现震荡的格局。这样来看，大宗商品的价格恐怕对中国国内降低通胀的效果就并不明显了。所以美元对国内通胀的影响并不是主要的，还是要看国内自身的经济状况。 

钱经：在美元可能升值的大背景下，人民币汇率会出现怎样的波动?又怎样影响老百姓的投资? 

鲁政委：目前国内出现的情况是人民币被高估，例如国人到香港、欧洲购买的产品比国内一样品牌的东西都要便宜，除了税费的问题外，如果大多数商品出现这样的情况，一定程度上，说明人民币被高估了。 

从之前的人民币对外升值对内贬值，到目前的高估，都说明人民币缺乏弹性，升值和贬值得都不彻底，导致之后的一系列问题大家看不明白。而现在美元升值，如果人民币不对其贬值，可能会被迫拽着一起升值，就会被严重高估。 

那么目前的老百姓简单地将人民币兑换成美元也是不可取的，美元的外汇存款利率非常低，如果做理财，国内相关美元理财产品不多。所以简单来看，可以购买美国REITS和美国房地产相关金融产品。 

钱经：你之前提到，房地产的杠杆作用，导致经济脱实向需，那是否意味着全民财富被房地产绑架? 

鲁政委：由于人民币汇率持续的升值和企业利润成反向关系，当企业成本上升，防止人民币升值才能让企业有利润。所以，企业利润持续得不到改善，政府就保持宽松的货币政策，结果只有导致房价上涨。于是从过去来看，投资房地产真的起到升值的作用。 

在现有有限的投资渠道下，我们不得不将一部分资产放在房子上，在各国居民的保值方式上主要有两种：房地产和股票。目前股市整体来看的确没有给投资者回报，所以不是全民财富被房地产绑架，而是我们心甘情愿被房地产绑架。 

钱经：除了房地产，抗通胀今后还要买黄金吗? 

鲁政委：黄金，我从来都不认为黄金具有抗通胀的特性，通胀高往往利率高，意味着黄金占用的资金成本也在上升，怎么可以抗通胀?如果美国量化宽松的刹车做得足够精到，这一轮黄金的高点已经过去了。