中小银行大额存单拼息火热 须打破流通桎梏

　　大额存单自今年6月15日启动发行。此前，首批大额存单“齐步走”的发行价格和步调并未引起市场的强烈反应。自7月30日发行机构扩展到102家后，中小银行发行大额存单的热情迅速被点燃，近期大打价格战，部分大额存单利率上浮超过40%，最高达到45%。

　　业内普遍认为，未来会有更多银行加入大额存单的发行队伍，发行频率、密度将进一步增加，且将根据自身资金需求制定更为灵活多样的大额存单产品，特别是以提升流动性和增值服务来吸引投资者。

　　最高发行利率达45%

　　近期，新一轮大额存单在中小银行密集发行，与首批大额存单推出时不同，此次大额存单发行利率上浮较为明显。记者了解到，近期民生银行(8.60,0.06,0.70%)(600016，股吧)、兴业银行(15.19,0.15,1.00%)(601166，股吧)、恒丰银行等发行的个人大额存单利率较对应期限央行[微博]基准利率上浮42%；城商行利率上浮幅度则更大，青岛银行、河北银行、金华银行等发行的大额存单均较基准利率上浮45%，这也是到目前为止上浮幅度最高的利率。

　　除了利率逐渐上浮之外，近日发行的大额存单流动性优势也逐渐显现。以恒丰银行10月12日发行的最新一期面向个人的大额存单为例，发行期限十分丰富，相较于普通定期存款新增了一个月、9个月和18个月3种期限，最短一个月起存，能够为有不同流动性需求的客户提供多样化选择。值得一提的是，该期个人大额存单还可以用于质押，便于个人客户融资。

　　此外，随着市场竞争加剧，大额存单的提前支取规则也越来越灵活。目前，不少银行大额存单改变了以往按活期存款计息的方式，转而采用分档计息，一方面保证客户资产配置的灵活性，另一方面保证客户在提前支取时有较高的利息收益。

　　走俏与市场投资环境相关

　　从目前发行利率节节攀升的情况来看，商业银行特别是中小银行发行大额存单的意愿十分强烈。“这说明存款替代产品还有很大的市场空间。”中国社科院金融研究所银行室主任曾刚表示，大额存单的走红并不意外。大额存单收益比肩国债且期限更短，可提前支付，安全性又有银行存款保险作保障，这种介于理财产品和定期存款之间的产品正好填补了市场空白，必然会受到稳健型投资者以及公司客户的欢迎。

　　在专家看来，大额存单“走俏”也跟当前市场投资环境有关。股市波动加剧，银行理财产品收益率节节下滑，互联网“宝宝”类货币基金跌破3%，固定收益类信托产品“一票难求”，在这种情况下，部分资金就转而选择大额存单这种风险低、收益较好的投资渠道。

　　此外，从长远来看，大额存单产品的推出是商业银行应对利率市场化改革的一次检验，有利于银行在竞争激烈的市场环境中，逐步提升主动负债的能力和定价能力。对于中小银行而言，意义则更为重要，这是其吸收存款、应对竞争的有效工具。

　　流通转让桎梏待解

　　专家普遍认为，未来会有更多银行加入大额存单的发行队伍，发行频率、密度将进一步加大。但对于发行价格上升的空间，业内则有所争议。

　　有专家认为，在目前流动性持续宽松的大背景下，大额存单虽然对银行理财产品有一定的影响，但短期内不会成为银行揽储的主要手段。“当市场流动性由过剩转向紧缩，且经济出现V形反转，信贷再度变热，银行揽储需求再次强烈时，大额存单收益率走高才具备条件。”一位银行业内人士表示。

　　另有业内人士认为，从银行传统理财产品替代的角度上看，大额存单的收益率存在一定的上升空间。“未来银行理财产品的发展趋势是基金化、净值型，传统保本型理财产品的收益率和规模占比呈现不断下降的趋势。在条件具备后，大额存单的收益率将节节攀升，对保本型理财产品起到一定的替代作用。”普益财富研究员钟鸿锐表示。

　　不论发行利率是否节节攀升，可以肯定的是，未来各银行将根据自身资金需求制定更为灵活多样的大额存单产品，特别是以提升流动性和增值服务吸引投资者。

　　事实上，虽然大额存单利率高于定期存单，但不能转让和流通一直是大额存单发展的桎梏。根据规定，银行可以自主决定大额存单是否可以提前赎回、转让等条件，但此前银行推出的前几批大额存单均不可转让。未来，随着可转让的实现，大额存单同时具有自由流通、流动性好、风险低等特点时，将对投资者尤其是企业投资者产生较大吸引力。