年化收益可达12% 揭秘新生代宝宝类产品炼金术

◎每经记者 李娜

自2015年初开始，央行[微博]多次降息及降准，市场资金面逐渐宽松，而本质为货币基金的宝宝类产品收益大幅下滑，吸金能力逐渐减弱，风光不在，基本上告别了“躺着都能赚利息”的时代。

不过，在宝宝类产品“万绿丛中”，有一部分产品的年化收益率却超过5%，有的甚至接近12%。它们与传统宝宝类产品的收益率为何相差如此之大？其投资范围和运作机制是怎样的？《每日经济新闻》记者将为您揭开这些产品的高收益背后的秘密。

今年以来，以余额宝[微博]为代表的传统宝宝类产品风光不再，七日年化收益率失守4%，与过往一度超过9%的收益率已经不可同日而语。

与此同时，有一些宝宝类产品的收益率却超过5%，有的产品甚至接近12%，引起市场广泛追捧。《每日经济新闻》理财部(微信公众号：火山财富“huoshan5188”)记者将带您了解这些收益“神器”背后的秘密。

新生代“宝宝”鹤立鸡群

以余额宝为代表的传统宝宝类产品，往往被称为货币基金1.0版本。与余额宝类似，陆金所推出的零活宝同样具有低门槛、高流动性等特点，因此引起投资者广泛关注。记者了解到，该产品1元起投，T+1申购赎回，但与传统宝宝类产品不同的是，零活宝七日平均年化收益率高达5%以上。

去年刚刚由北京快快网络技术有限公司推出的真融宝活期类产品也发展迅速。《每日经济新闻》理财部(微信公众号：“火山财富”huoshan5188)记者了解到，真融宝产品设计类似于银行活期，1元起购，随存随取。不仅如此，每天产生的收益还将计入到第二天的本金中，从而实现日日复投。

值得一提的是，该产品年化收益率接近12%，相当于银行活期存款收益率的30倍左右。但该产品有购买额度限制，目前每人最多可购买5万份。

今年以来，在宝宝类产品收益普遍下行的大环境下，上述产品可谓是“万绿丛中一点红”，但少数产品收益飘红并不能改变宝宝类产品整体黯淡的尴尬境遇。

相比之下，今年以来在资金流动性充裕的情况下，宝宝类产品的整体收益率则是一路走低。金牛理财网的统计显示，截至到8月14日，互联网系宝宝类产品平均七日年化收益率为3.56%，基金系和银行系宝宝类产品七日年化收益率为3.40%和3.24%。

截至8月17日，互联网系宝宝类产品中，百度[微博]百赚利滚利版旗下嘉实活期宝七日年化收益率为4.274%，每万份收益为0.8695元；微信理财通旗下汇添富全额宝七日年化收益率为4.043%，每万份收益为0.807元；京东小金库旗下嘉实活钱包和鹏华增值宝七日年化收益率分别为4.023%和3.431%，每万份收益为0.80元和0.7123元；挂钩广发天天红的苏宁零钱宝和微信理财通七日年化收益为4.046%，每万份收益为1.2452元；挂钩汇添富现金宝的苏宁零钱宝、网易现金宝、新浪存钱罐七日年化收益率为3.359%，每万份收益为0.9683元；微信理财通旗下易方达易理财七日年化收益率为3.28%，每万份收益为0.8611元；阿里余额宝旗下天弘增利宝七日年化收益率为3.274%，每万份收益为0.9413元。

基金系宝宝类产品中，挂钩广发钱袋子货币基金的广发钱袋子七日年化收益率为4.28%，每万份收益为0.7953元。

银行系宝宝类产品中，广发慧存钱旗下广发天天红七日年化收益率为4.046%，每万份收益为1.2452元。

投资范围大不同

同样是宝宝类产品，新生代的宝宝类产品收益率为何如此之高？

众所周知，被称为1.0版本的宝宝类产品，其本质上对应的是货币基金，而货币基金的投资范围受到一定限制。通常货币基金在招募说明书中明确其投资范围包含现金、通知存款、短期融资券、1年以内(含1年)的银行定期存款、大额存单、期限在1年以内(含1年)的债券回购、期限在1年以内(含1年)的中央银行票据、剩余期限在397天以内(含397天)的债券、剩余期限在397天以内(含397天)的资产支持证券、剩余期限在397天以内(含397天)的中期票据、中国证监会[微博]认可的其他具有良好流动性的货币市场工具。“由于宝宝类产品必须兼顾足够的流动性，货币基金的久期较以往短了不少，规模越大，久期就越短。”一位货币基金掌门人说。

与传统宝宝类产品相比，新生代宝宝类产品的投资范围要宽广得多。以陆金所零活宝为例，其本质是定向委托投资服务，除了不少于30%的资金必须投资于高安全性、高流动性的银行存款之外，其余不超过70%的资金可以投资票据、资管计划、标准理财产品和其他现金管理工具等，因此可以获得比货币基金更高的收益。

真融宝相关人士向记者表示，公司的活期宝产品投资范围面向一些非标和标准化产品，如消费信贷、小微信贷、分级基金、货币基金、供应链金融、汽车抵押贷款等。“真融宝的债权组合来源于上百家资产方的上千份债权，通过量化的分散投资分散风险。真融宝并不直接投资产品，而是通过一定手段选择优质产品，构建产品组合。”上述人士进一步表示。

宝宝类产品投资范围逐渐拓展，也给投资者提供了更多的选择。

风险控制不容忽视

在不少投资人士眼中，传统的货币基金风险并不高，宝宝类产品更像是存钱。

然而，如今随着宝宝类产品的投资范围逐步扩大，产品背后的风险自然不容小觑。

对陆金所零活宝而言，其背靠平安集团这棵大树，本身拥有平安集团旗下各种金融产品和资源的集中效应和资金对接能力，因此零活宝的资产配置能力、风控审核能力及流动性管理能力均较强。

而对于一些没有强大平台背景的产品，投资者可能需要多留点心。

据了解，真融宝在风险控制上，主要是通过大量数据分析和智能筛选模型，以更好地掌握每一只债权的风险；通过量化的分散投资将风险进一步降低；通过预备专属资金，以及扣除投资收益中3%~5%的资金，同时设立风险备用金的方式，对冲个别债权逾期及平台逾期带来的风险。

此外，今年5月，真融宝还与中国人民财产保险股份有限公司签署了战略合作协议，为用户提供资金安全保险，其风险备用金由招商银行(16.71,-0.09,-0.54%)专户管理。

投资支招

如何挑选宝宝类产品？

随着A股市场持续震荡，不少从股市中撤退的资金开始寻觅新的避风港，曾经风光一时的宝宝类产品再度受到关注。

然而，面对琳琅满目的宝宝类产品，投资者该如何选择？除了对比收益率，还有哪些因素可作为投资参考？

招数一：辨别投资范围

毫无疑问，宝宝类产品的投资范围决定其收益。目前，市场各种宝宝类产品多如牛毛，投资范围也是越来越丰富。传统基金公司类宝宝，本质上是货币基金，其投资方向对于投资者而言并不陌生，而新型的宝宝类产品，也就是常被提及的升级版宝宝产品，投资范围则不断扩大，如票据、资产证券化产品的优先级等流动性较好的标的。

这些也往往是投资者以前接触较少的领域，因此，投资者需要对这些新的投资方向有所了解，特别是在当下市场行情下，这些标的收益如何？投资者心中需要有杆秤。

招数二：考察风险控制

高收益也往往伴随着高风险，宝宝类产品的风险是如何控制的？这需要投资者深入了解。传统基金公司系宝宝类产品的流动性很高，风险相对较低。但对于新型互联网宝宝类产品，由于投资范围扩大，公司是通过何种技术、何种资源整合能力来保证这种产品的低风险？

除去产品本身需要风险控制，也要留心产品的流动性风险，因为活期产品往往具有高流动性，流动性管理对公司而言也是一种考验。比如，真融宝的活期产品就明确规定，单个投资者购买份额不能超过5万份。

此外，购买互联网宝宝类产品，投资者往往会担心资金的安全。那么，产品所在的公司是否进行了第三方资金托管？有没有实较强力的机构作为担保人？这些同样需要投资者关注。

招数三：感受用户体验

在选购宝宝类产品时，投资者需要综合考察产品购买的便捷性、购买门槛、资金进入的自由度等多方面问题。而这些宝宝类产品如何在注重产品收益的同时努力提高用户体验，这也应当引起产品发行方的重视。